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开始：国元期货酌量
从供给端看，月初孳生企业聘用缩量挺价策略，辩论策略调控预期，商场看涨情谊有所升温。但能繁母猪存栏量看守闲适，产能捏续开释的预期仍在，加之近期孳生端出栏节拍复原，商场全体猪源供应相对弥散。需求方面，高温天气下，末端破钞捏续疲软，学校休假进一步裁汰食堂采购需求，宰杀企业订单减少彰着。概括来看，飞腾空间受制于供给复原和需求疲弱，不外孳生端压栏挺价及二育逢低补栏撑捏猪价下方，多空博弈下，短期内盘面走势偏轰动。中期暖和需求季节性回暖预期下，阶段性反弹的契机。生猪2509提议区间13700-14400元/吨。
一、行情回来
月初猪价快速上行后，淡季末端承奋发度不及，孳生端压栏、二育情谊降温，出栏节拍慢慢复原，猪价回落。主力2509合约贴水现货，回调幅度小于现货，期现价差有所汲引。
二、生猪基本面分析
2.1
出栏加速 猪价回落
结尾7月15日，生猪出栏均价14.55元/公斤，较上周环比下落0.31元/公斤。标肥价差-0.18元/公斤，较上周环比扩大0.04元/公斤。淡季需求疲弱，压制猪价反弹，孳生端出栏有所加速，供给慢慢复原，猪价回落。
结尾7月15日，仔猪出栏均价35.45元/公斤，较上周环比飞腾0.04元/公斤。近期猪价回暖，商场预期走强，仔猪补栏意愿增多，仔猪价钱回暖。
2.2
近期出栏节拍加速 供给慢慢复原
笔据农业农村部数据娇傲，2025年5月末宇宙能繁母猪存栏量4042万头，同比上升1.2%，环比回升0.1%，笔据农业农村部新修正的《生猪产能调控实行决策》，现时能繁存栏高出于平时保有量的103.6%，处于合理区间上限。24年12月至25年5月期间，环比趋稳、同比增幅有限，标明产能膨胀势头已有所限度，后续仍需捏续不雅察。不外24年4月至24年11月，能繁母猪存栏逐月环比回升，以坐褥周期推算，25年前三季度处于产能达成期。
据Mysteel统计，结尾2025年6月底，样本限度场能繁母猪存栏量为509.82万头，环比上调0.29%，同比增长4.2%。孳生有一定利润空间，尤其是6月下旬猪价迎来低位反弹，孳生利润走扩，去产能意愿不彊，加之对商场存看涨预期，能繁母猪存栏不绝增长趋势，从坐褥周期推算，2025年限度场表面产能呈现环比上升态势。样本限度场6月商品猪存栏数为3574.72万头，环比增多0.3%，同比增多5.63%。样本限度场6月商品猪出栏量为1076.82万头，环比增多1.6%，同比增多23.6%。6月，气温慢慢升高，大猪出栏节拍加速。跟着大猪存栏下降，7月初孳生端压栏、二育情谊升温，监禁部分标猪猪源，出栏节拍放缓，撑捏猪价走强。近期猪价上行后，孳生端认卖心态渐强，二育资本上升，意愿下降，出栏节拍有所复原。
结尾7月11日，生猪出栏均重123.5公斤，较上周环比下降0.02公斤。跟着气温不断升高，末端需求低迷，孳生端降重意愿较强，前期压栏的大猪加速出栏。不外跟着孳生端降重后果显露，出栏均重有所下降，大猪供给压力有所缓解。
2.3
末端走货偏缓 开工率捏续回落
结尾7月15日，要点宰杀企业开工率为25.24%，较上周环比下降0.07%。冷冻肉库容率17.46%，较上周环比捏平。高温天气辩论学校休假，需求处于淡季，屠企订单减少，开工率捏续下滑。冻库库存方面，冻肉走货自如，且末端鲜销走货不畅，存在被迫入库的风物，冻品库存小幅回升。
2.4
近期猪价承压走弱 孳生利润预测回落
结尾7月15日，玉米现货均价2413.63元/吨，较上周环比下落13.82元/吨，豆粕现货均价2915.14元/吨，较上周环比飞腾18元/吨。上周，玉米、豆粕窄幅波动。玉米从基本面看，受高温天气影响，买卖商加速出货节拍，商场畅达粮源供应相对宽松。深加工企业开工率看守低位，采购意愿不彊。饲料企业增多小麦替代比例，进一步裁汰玉米饲用需求。在供需双重压力下，玉米现货价钱全体承压。豆粕从基本面看，跟着入口大豆到港节拍加速，油厂原料供应垂危场地获取有用缓解，大豆压榨量呈现稳步回升态势。卑劣采购则看守严慎格调，导致7月后豆粕库存或插足快速蕴蓄阶段。在供应增多而需求牢固的配景下，预测短期豆粕现货价钱承压启动。
结尾7月11日，自繁自养孳生盈利160.3元/头，盈利较上周环比扩大21.45元/头。外购仔猪孳生盈利0.17元/头，盈利较上周环比裁汰2.97元/头。由于2025年一季度仔猪价钱迎来大幅上行，仔猪补栏资本较高，现时外购仔猪孳生的利润空间被压缩。7月初，猪价走势偏强，孳生利润捏续回升。不外跟着近期供给慢慢复原，猪价回调，预测孳生利润将有所回落。
三、行情总结
天然月初孳生企业缩量出栏以及策略利好驱动，商场看涨情谊升温。但能繁母猪存栏保捏闲适，辩论出栏节拍慢慢复原平时，商场供应充裕。需求侧受捏续高温影响，末端破钞捏续低迷，辩论暑期学校食堂停采，导致宰杀企业订单量彰着萎缩。现时商场，一方面供应宽松和破钞疲软制约价钱飞腾空间；另一方面猪价下过期，压栏惜售情谊及二育逢低补栏又对价钱变成撑捏。短期来看，多空身分博弈下，短期价钱看守轰动面目。中期跟着季节性破钞回暖，需暖和阶段性反弹契机。生猪2509提议区间13800-14200元/吨。
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