财联社6月27日讯（裁剪 潇湘）当今，好意思联储对2026年底利率水平的预测，与金融阛阓预期更激进的降息力度之间存在昭着差距，这在一定历程上是因为投资者预期好意思联储主席鲍威尔将于来岁被一位更为鸽派的“交班东说念主”所取代。

不外，不少华尔街东说念主士近来也警告称，东说念主们不应贸然假定好意思联储换取层的更替，势必会带来与阛阓和好意思国总统特朗普预期相符的激进货币策略宽松历程。

事实上，好多业内东说念主士当今粗鲁皆已属意到了好意思联储6月利率点阵图与阛阓订价间的互异：

在上周好意思联储发布利率点阵图中，好意思联储有策动者估量到2026年12月仅将奉行三次25个基点的降息。这比近来的阛阓订价——联邦基金期货示意的约125个基点的宽松幅度，少了整整两次。

其中，好意思联储6月点阵图中估量的上述三次降息——有两次将在2025年奉行，剩下的一次降息则将在来岁落地。而阛阓订价则估量好意思联储不仅年内将降息两次，来岁还将进一步大幅降息三次，尤其是在好意思联储主席鲍威尔来岁五月的任期截止后。

周一，跟踪一项要津隔夜利率意见——有担保隔夜融资利率(SOFR)的期货走动员，已将2026年12月到期的期货合约的隐含收益率推低至了比2025年12月到期合约低65个基点的水平，这是该利差有史以来最大负值。

尽管上述利率预期的互异源于多个身分——包括好意思联储官员和阛阓参与者对特朗普关税对经济和通胀影响的不同瞻望等，但毫无疑问，投资者对下任好意思联储主席将愈加偏向宽松的计议，亦然其中要津的一部分。

“鲍威尔的任期将于5月截止，他可能会被一位对政府额外友好的继任者所取代，我觉得这可能是一个比好多投资者觉得的更遑急的身分，”Cresset Capital首席投资官Jack Ablin就线路。

本周三，一度曾有媒体征引知情东说念主士的话报说念称，特朗普曾酌量在9月或10月之前就采选并晓谕鲍威尔的接替者。对“影子主席”可能对好意思联储有策动施加影响和好意思联储孤独性不保的担忧，在隔夜也拖累好意思元指数进一步下探至了三年低位。

不外，白宫官员周四已线路，对于提名下一任好意思联储主席的决定并不“近在咫尺”，特朗普有权随时蜕变主意，且有好多优秀东说念主选可供挑选。

特朗普思要的激进降息无意能已毕？

凭证在线预测阛阓Polymarket的数据，当今接替鲍威尔的主要候选东说念主包括了现任好意思联储理事沃勒、前好意思联储理事凯文·沃什、白宫经济看守人凯文·哈西特、现任财政部长贝森特以及经济学家朱迪·谢尔顿。谢尔顿之前曾被特朗普提名为好意思联储理事东说念主选，但在拜登政府期间其提名被撤退。

另一个预测网站Kalshi则将沃勒列为了赢得提名契机最大的东说念主选，紧随自后的是沃什。沃勒最近已线路，他觉得关税带来的通胀风险很小，好意思联储应在7月的下次会议上尽快降息。

不外，尽管关系好意思联储“影子主席”的商讨近来已沸沸扬扬，对“后鲍威尔期间”好意思联储急速转鸽的担忧也甚嚣尘上，但不少华尔街东说念主士当今也警告称，好意思联储主席仅仅央行货币策略会议上12位有投票权的成员之一。该变装的部分责任是与一大群策略制定者开荒共鸣，因此过度依赖下任主席锁定降息的智商是有风险的……

Siebert Financial首席投资官Mark Malek就线路，“显著，好意思联储主席对子邦公开阛阓委员会(FOMC)的当作有很大影响力，但主席未便是委员会。主席老是会勤快寻求共鸣。”

FHN金融公司首席经济学家Chris Low也指出，从数学角度来看，FOMC的12名具有投票权的成员中，独一两东说念主最近转向了可能很快降息的态度。“如若莫得其他东说念主的扶助，主席能作念的事情未几。天然主席的影响力很大，但影响力的历程在一定历程上取决于他们促成共鸣的智商，”

Low线路，曾被视为特朗普最有可能提名的好意思联储主席候选东说念主——前好意思联储理事凯文·沃什，自称是“一个信口雌黄、额外执意的东说念主”，但这种管事气魄在FOMC不一定灵验。“我觉得这(作念好好意思联储主席)需要一些时间。需要劝服东说念主们，因为主席不会独好处定策略。”

此外，下一任好意思联储主席也不一定会舒坦冒着挫伤央行孤独性的风险，在上任后透顶倒向特朗普。

“好意思联储最遑急的特点是其中立性，”目田老本阛阓公司群众首席策略师Jay Woods线路，“要让下一任好意思联储主席赢得提名，确乎需要捧场总统以赢得提名。但你仍然需要让房间里的每个东说念主皆扶助一个共同的叙事。”

这些分析师线路，没少见据扶助的好意思联储降息旅途，骨子上将会挫伤下一任好意思联储主席的形象。

Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen线路，“岂论谁被任命，皆可能隐敝在其任期内特朗普总统在发踪指令的暗影下。但我并不太讲求咱们会回到像尼克松时辰那样——再现好意思联储主席受总统操控的岁月。”

牵累裁剪：于健 SF069