在2025年3月的老本市集中，一家老牌水泥企业的跨界并购激励了庸俗存眷。狮头股份告示拟通过刊行股份及支付现款的形态，全资收购杭州利珀科技股份有限公司（下称“利珀科技”），试图从传统制造业转型为AI与智能制造贬责有想象提供商。这一往来不仅关乎狮头股份的命悬一线，更折射出中国老本市集中传统企业转型的大齐窘境与新兴产业的吸引。

　　狮头股份的转型困局与收购动因

　　狮头股份24年的老本市集经由号称一部传统企业抵御求生的“纪年史”。自2001年上市以来，其阅历了四次要紧转型尝试，但均以失败告终。

　　2001-2016年，水泥主业坍塌。手脚山西首家水泥行业上市公司，狮头股份曾凭借区域把持地位好意思满年净利润3700万元。但跟着环保政策收紧与产能富饶，公司2011-2015年累计失掉超4亿元，最终于2016年以4.92亿元剥离水泥钞票。

　　2016-2018年，环保业务“短寿”试水。2016年，公司斥资1.16亿元收购浙江龙清水业70%股权，但因期间门槛低、依赖政府订单，2017年计提商誉减值7000万元，导致净利润失掉5072万元，最终被动退出。

　　2018-2023年，电商代运营落空。2018年，狮头股份收购昆汀科技51%股权，一度借助直播电商风口好意思满76%营收占比，但毛利率抓续下滑、客户结构脆弱，2023年电商代运生意务收入同比暴跌51.13%，全年失掉7800万元。

　　2023-2024年，宠物经济“好景不长”。2023年，公司再次告示进攻宠物赛谈，但2024年预亏2600万-3100万元，自大转型再次失利。

　　这一系列转型失败的中枢原因在于：政策短视、行业选拔诞妄与照顾才能不及。举例，环保业务枯竭中枢期间，电商代运营受制于平台政策与竞争红海，而宠物赛谈则因品牌设备滞后难以解围。

　　在相接四年失掉、市值低迷的压力下，狮头股份将目力投向了机器视觉领域。这次收购的动因可从三方面分析。

　　其一，寻找新增长极的枢纽性。公司2024年前三季度营收3.19亿元，归母净利润-711万元，传统业务已无法撑抓抓续筹谋需求。而利珀科技2024年营收4亿元、净利润4109万元，净钞票收益率（ROE）21.64%的亮眼数据，成为救命稻草。

　　其二，政策与市集风口的运行。证监会“并购六条”明确支抓上市公司通过跨界并购好意思满新质坐蓐力转型，而机器视觉手脚工业4.0的中枢期间，2026年市集范围展望达579.4亿元，增速越过30%。

　　其三，老本运作的短期刺激。往来公告后，狮头股份股价复牌即迎两连板，收报13.09元，市集对“机器东谈主主张”的热捧暂时笼罩了业务协同性不及的隐患。

　　干系词，狮头股份在预案中直言“方向与上市公司主生意务不具有协同效应”，突显这次并购的投契颜色。

　　利珀科技的价值与并购后的挑战

　　利珀科技缔造于2012年，由浙江大学光电系博士王旭龙琦领衔创立，中枢团队包含多名浙大博士与工程师，领有126项专利，期间覆盖光学成像、视觉算法与工业检测贬责有想象。其中枢竞争力体面前期间壁垒、政策倍数和增长后劲三方面。

　　据公开信息自大，公司在半导体、光伏等高精度检测领域打破外资把持，客户包括多家人人500强企业，曾入选国度级专精特新“小巨东谈主”企业，承担多项国度级研发名堂，期间着力获浙江省科技最初奖。2024年利珀科技的营收同比增长27.79%，净利润增速超40%，显耀高于行业平均水平。

　　值得珍爱的是，利珀科技曾贪图恬逸IPO，但因市集环境变化转而选拔被并购，响应出独创团队对老本旅途的天真调遣。

　　尽管利珀科技禀赋优异，但狮头股份的跨界收购仍濒临多重挑战。

　　一方面，业务协同性缺失。狮头股份刻下主业为电商代运营，2023年营收占比90%，而利珀科技需深度镶嵌制造业场景，两者在客户资源、期间和会上几无错乱。另一方面，照顾才能存在边界。狮头股份过往转型失败暴表现政策实施力的薄弱，而利珀科技高度依赖独创团队的期间带领力。若并购后出现团队流失或研发参预不对，可能糟蹋方向竞争力。

　　更令东谈主担忧的是，行业竞争压力突显。面前，机器视觉高端市集被康耐视、基恩士等外资巨头把持，利珀科技在半导体检测等新兴领域需抓续参预研发，而狮头股份2024年三季度末货币资金仅1.2亿元，资金实力恐难撑抓弥远战。

　　此外，往来自身仍存变数。两边审计评估未完成、配套融资认购方未提供资金解释，且需通过证监会审核。若往来订价过高，也未免商誉减值风险，狮头股份历史上就因收购龙清水业计提7000万元商誉减值。

　　狮头股份对利珀科技的收购，实质上是一场传统企业向科技赛谈跃迁的存一火赌局。短期来看，机器视觉的主张热度与利珀科技的财务数据为其获取了喘气之机；但弥远而言，枯竭协同效应、整合难度高、行业竞争热烈等风险，可能使这次并购成为又一场“老本泡沫”。

　　对投资者而言，需警惕两点：一是跨界并购的“估值幻觉”，二是照顾层能否开脱“追赶风口”的旅途依赖。若狮头股份能依托利珀科技的期间上风，果真构建智能制造生态，或可成为区域经济转型的样本；反之，则可能沦为壳资源炒作的又一注脚。

　　本文创作借助AI器用鸠合整理市集数据和行业信息，阿谀缓助不雅点分析和撰写成文。

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